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事件：
公司 2017 上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 61.2 億元，相比去年同期增長 152.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 1.19 億元，相比去年同期減少 21.09%；利潤下降主要原因是支付了為收購 MFLX100%股權(quán)而發(fā)生的并購貸款利息，本期財(cái)務(wù)費(fèi)用為 1.77 億，相比上年同期的 3013 萬增長了 490.31%。
公司發(fā)布 2017 年 1-9 月經(jīng)營業(yè)績預(yù)計(jì)：歸母凈利潤同比變動(dòng)幅度為145%-195%，約 3.6 億-4.3 億元，主要原因在于（1）MFLX 新增產(chǎn)能逐步量產(chǎn)出貨；（2）其他業(yè)務(wù)三季度穩(wěn)步增長；（3）公司非公開發(fā)行募集資金到位，置換了因收購 MFLX 發(fā)生的并購貸款，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨之減少。
觀點(diǎn)：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，柔性線路板收入占比逐漸提高
公司傳統(tǒng)精密鈑金和精密壓鑄產(chǎn)品營收基本維持穩(wěn)定，產(chǎn)品毛利率在處于穩(wěn)定狀態(tài)。LED及其模組、觸控面板及LCM模組產(chǎn)品收入出現(xiàn)較大幅度增加，同比增長124.21%、164.77%，毛利率整體保持不斷上升的趨勢，符合產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)下相對成本更低的發(fā)展趨勢。2016年收購MFLX新增的柔性線路板電子產(chǎn)品收入占比達(dá)到32%，達(dá)19.8億，基本和MFLX16年全年收入持平。在毛利率方面，2017年柔性線路板毛利率為11.89%。
柔性線路板、LED及其模組、觸控面板及LCM模組行業(yè)景氣度高，需求旺盛
公司收購的 MFLX 經(jīng)過戰(zhàn)略和管理整合，全面激活新活力。公司的柔性電路板電子產(chǎn)品能夠廣泛用于新的消費(fèi)電子產(chǎn)品和新能源汽車，公司產(chǎn)品獲得了客戶的認(rèn)可，能夠獲得充足的產(chǎn)品訂單供應(yīng)。手機(jī)柔性線路板需求越來越多，MFLX 為此也在積極擴(kuò)大產(chǎn)能，另外新能源汽車中使用柔性線路板的比例也逐步增加，未來發(fā)展空間巨大。
LED作為一種能耗更低的新型發(fā)光形式具有廣闊的使用前景，公司的LED及其模組產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于LED顆粒、LED燈條、LED背光模組、LED照明燈具等LED產(chǎn)品，觸控面板及LCM模組伴隨著手機(jī)、平板等液晶面板需求的持續(xù)增長也將提振公司業(yè)績。
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